信托产品资金投向分布总概况

上半年资金投向相对分散，工商企业占比最大

　　据长江财富统计，2012上半年信托资金结构整体来看，资金投向相对分散，工商企业领域占比最大。在可统计资金投向的567只产品中，有158只投向了工商企业领域，占比27.87%，其次为房地产领域，有137只产品投向该领域，占比24.16%。

     各投资领域产品发行整体成波段上行趋势

    工商企业占比最多，房地产紧随其后，投资情况顺应政策导向

    上半年，投向工商企业领域的产品发行最多，这既反映了市场的偏好，同时也反映了国家保增长的经济政策下，工商企业受到了更多来自信托资金的支持。从另一个角度来看，信托业得以快速的发展很大程度上是受益于紧缩的货币政策，当工商企业从银行贷不到款的时候，就转为用信托的形式融资，这就解释了为什么信托资金投向工商企业领域占比最大。

    上半年，发行产品数排在第二位的房地产领域，从上图我们可以看出，1月份，该领域的投资占比其实是高于工商企业，排在第一位的下占比达到了37.03%（1月份工商企业占比仅为25.93%）。其实，早在2010年，由于房地产信托收益率较高，房地产信托规模大幅增长，并在2011年第二和第三季度达到顶峰，截至2011年底，房地产信托余额6882亿元，是2010年年初的3倍。但这样的快速增长没有持续太久，房地产调控政策一出，信托市场迅速给出反应，2012年投向房地产领域资金大幅缩减，发行产品规模出现明显下降。不过，尽管房地产行业持续受到政策调控的影响，但政府扶持的保障房项目依然备受关注，信托收益率依然居高不下，因此房地产领域虽然有走弱的趋势，但幅度不算太大。同时，我们可以看到，房地产领域在6月份有一个反弹，这受惠于央行的降息政策。因为房地产调控政策的大基调一时不会改变，所以降息不会增加银行对房市的开放贷款，但相对的，也就不会对房地产信托的需求构成分流。再加上降息会带拉动刚需购买，这对恢复低靡的房地产开发状况有很大助力，且对房地产信托的兑付问题也有一定的缓和作用。

    从上图我们还可以看出，当房地产领域趋于弱势的时候，工商企业领域却呈现出一个此消彼长的趋势。因此，整体上看，各领域投资情况在很大程度上体现出信托市场顺应国家调控方向，资金投向了符合产业政策或是更符合当前政策所积极鼓励的项目的特点。