全球通胀即将袭来：下一步什么资产会涨翻天？

发布日期： 2021-02-22 来源：优选财富原文链接点击次数：1749次

导语：过年期间，全球市场讨论最多的核心关键词是“通胀”。

美联储放水10来年，终于把通货膨胀的影子给放出来了。

下图是眼下全球市场定价下的预期，即，未来5年美国年均通胀可以成功突破3%的可能性已经达到了20%，远高于美联储口中的目标值2%。

要知道，美国大多数中产家庭已经20多年没有大幅涨薪了，甚至长期以来美资公司对于中国本土如此大幅度的涨薪是不能理解的。

因此，通胀突破2%，对于中国人是没有感觉的，可却是可以要了很多美国中产家庭的命。

这等于他们的可支配收入直接下降，带动美国消费不断下降，可以直接打击这个以国内消费立国的全球最大经济体。

事实上，其它的经济和市场数据也已经发出了通胀已经开始的信号。

一年期美国核心通胀率已经突破了3.3%，直接带动美国10年期国债收益率突破1.2%。

这意味着，未来某个节点，美国通货膨胀成功突破2%，已经是大概率事件了。

通胀已经是确定性的事件！

接下去唯一的问题是：这是鲍威尔口中的“几个月”，还是长期的？

为什么这个问题如此重要？因为，一旦通货膨胀明显持续性的拉升，就会引发美联储不得不退出宽松政策，甚至是加息，那么，眼下全球资产价格暴涨的行情也就会彻底终究了。

进一步来说，这甚至可以直接点燃全球经济危机，如同2005年美联储开始加息，2007年次贷危机爆仓一般。

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2021年，通胀必然强势归来！

逻辑可以讲一下，全球如此大规模的放水，但是，疫情长期化对全球供应链打击会引发产出品的不足。

即，过量的货币追逐有限的商品，大家还要宅家里不断消耗，自然通货膨胀就起来了。

而更进一步的逻辑是，每次中国疯狂拉行情，比如2020年那种宏观杠杆率飙升3成的暴力程度，后面就是所有大宗商品价格飞起来的趋势。

回忆一下2009~2010年，不就是如此吗？！

而从美国企业库存数据来看，长期的半封锁状态，已经让美国的很多企业库存不足，没东西卖了。

事实上，美国的零售服装、家电、家具、造房子用的木材等等，都在不断涨价，且都是远超所谓的2%的涨幅的。

在这种情况下，全球大宗商品的涨价，外加美国自身疫情下的经济实际情况，可以想见，美国其实眼下通货膨胀是非常严重的。

然而，你从官家的CPI是看不出来的！

难道是美联储操纵了？或者是CPI数据造假？

事实上，美国CPI中超过4成的占比是房租部分！

这和中国不同，中国CPI是以猪肉为主要权重，美国人大多数生活开销都是房租，毕竟人家没有土地财政、经济适用房等等。

在现在大规模失业的情况下，外加美国政府强行干预房屋租赁市场（疫情下不得随意赶人跑），造成美国眼下再次出现连续2个季度的全国范围内房价暴涨的背景下，房租却非常低迷。

因此，无论其它东西怎么涨，都无法直接对冲房租市场的低迷，也给美联储放水天然制造了很好的理由：通胀没有啊！

疫情失控——>就业困难——>房租难涨——>CPI低迷——>美联储借口放水——>资产价格和其它物价暴涨

大家看看上图，显示了美国房屋租赁市场的惨淡。

所以，不是美国放水没有通胀，也不是钱全部去了股市、楼市，而是CPI的统计口径成了关键。

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而眼下美国企业发现没东西卖了，不得不拼命补充库存，否则就没法做生意了。

经济学上，我们叫做“补库存”，一般会引发更多的采购、投资等经济活动，从而诱发一波复苏。

很明显，这个过程自然也会引发涨价！

因为，大家开始花钱了，出现了一波繁荣的景象。

在这种情况下，拜登政府又要1.9万亿美元大刺激，又要后面搞大基建，等于是“火火上浇油”。

这本质上与我们自己去年的救市，有点神似了。

唯一的区别是，人家是直接发钱给公民，我们是保就业。其它维度，其实越来越像了。

因此，我们可以预见的是，短期后面几个月，美国经济会出现一波复苏。

但是，这波复苏有几个致命点：

按照2019年法案的限制，财政大刺激的上限，只能到今年7月底结束；
真的通货膨胀起来很猛，美联储是有点尴尬的；
这波复苏会诱发资本市场更加疯狂的情绪，因为大家会说经济好起来了。

这里面，第三点是格外致命！

华尔街明明知道这是一个短期政策和补库存行为的复苏，但是，却刻意对外宣传刻画为好像是疫情彻底结束后全面复苏。

而显示是，我们把“巴菲特指数”（美股总市值/美国GDP）来看看，目前已经达到了过去25年均值的2倍多，美股还说没有泡沫，也就只能是扯谎了

大家看图，这明显意味着现在的美股市场造就到了极度疯狂的程度了。

这个时候再烧一把储蓄，再拉一把行情，那就是真的“厉害了”。

一般而言，一波救市，往往意味着3个阶段：

第一阶段，经济很差，利率人为压低；

第二阶段，经济开始复苏，利率走高；

第三阶段，经济明显好转，利率绞杀经济增长。

中国现在是第二阶段，美国其实也是！

这再次体现了人和基本面搏击的过程。

那么，为什么会有第二阶段？

人为制造的繁荣，需要更多的增量资金去支撑，而且经济好起来本身也会引发市场利率上升，这就意味着最终这个游戏是难以为继的。

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眼下，市场赌的是，疫苗会让经济回归常态，通胀只是短期现象。

反正就是一句话，未来大家可以继续“岁月静好”。

当然，这明显是一种“豪赌”！

在这里，需要特别指出的是，政策制定者也是人，也是生活在这个充满不确定性的世界的一部分而已。

不确定性是我们与生俱来、终其一生的基本生存状态。

所以，任何的政策都是一种“赌”，本质上和金融圈的投资者是一回事。

现在，全球市场赌的是2点：

美联储可以一直放水拯救大家；
经济会好起来，那么企业盈利也会起来，估值也就不算高了。

然而，疫情的打击已经是永久性的，看看债务规模就知道了；而美联储也不可能一直放水的。

此外，我们看看眼下大家炒作的资产品种就知道了，都是优质资产，都是豪宅，都是白马。

为什么？

优质资产价格溢价极高

短期刺激 + 长期经济隐忧

即使没有疫情，我们也一直对上面的2个因素是坚定看好的。

考虑到目前我们深处“救市第二阶段”，通货膨胀在所难免。

因此，接下去，对于大宗商品、前沿产业上游核心零部件和原材料标的、核心城市品质房，继续是利多的。

有一点，华尔街是对的：

牛市来了！牛市还在！

只不过，这个期限多长，他们是不会告诉你的。

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