三季度信托资产规模首现环比负增长

中国信托业协会11月18日公布最新数据显示，截至2015年三季度末，信托资产规模为15.62万亿元，较2015年二季度末的15.87万亿元有所下降。信托资产规模自2010年一季度以来，首次出现环比负增长。

西南财经大学信托与理财研究所指出，信托资产环比负增长，一方面原因是受宏观经济不振、实体经济融资需求下降、经营景气度持续下滑、优质资产比较难以寻求、银行等金融机构的竞争、信托公司风险控制要求趋严等因素影响，三季度信托产品发行量没有出现显著提升。此外，资本市场波动也对信托资产规模下降造成影响。

信托违约率上升 业绩增速放缓

2015年三季度末，信托业风险项目同比和环比均出现上升，信托业不良率为0.69%。数据显示，2015年三季度末，信托业风险项目为506个，规模达1083亿元，风险项目较2015年二季度末增加56个。

某信托网首席分析师李先生指出，信托业违约率上升，主要受经济持续下行因素影响。信托主要服务于实体经济，经济大环境不好，企业经营也比较困难，容易引发信托产品到期无法如约兑付风险。

李先生认为，未来信托违约风险继续上升将是大概率事件。不过，由于信托业风控整体比较严格，违约率上升范围会比较有限，信托业整体风险可控。“违约风险爆发在个别信托公司会不断增多。”

违约率上升同时，信托业2015年三季度业绩增速较二季度有所放缓。数据显示，信托业三季度实现利润总额为156.85亿元，较二季度大幅回落24个百分点。

李先生告诉财新记者，信托业业绩增速放缓的原因，第一与信托产品发行量减少、短期缺乏新的利润增长点有关。第二，能够带来高收入的信托业务如房地产信托等比重也有所下降。数据显示，2015年三季度末，房地产信托业务规模为1.29万亿，较二季度末的1.32万亿有所下降。

第三，随着利率市场化的不断推进，社会融资成本不断下降，信托公司手续费佣金收入也有所下降。“来自其他金融子行业发行资管产品的竞争也压缩了信托业利润空间。”

除此，李先生指出，信托公司业绩增速放缓也与自营业务利润减少有关。信托公司固有资产大部分投资于证券市场。“受三季度证券市场波动影响，信托自营业务投资收益也有所下降。”

受利率市场化不断推进，社会融资成本下降因素影响，三季度信托产品收益也所有下滑。数据显示，三季度清算信托项目年化综合实际收益率为7.3%，这一数据在2015年二季度为10.19%。西南财经大学信托与理财研究所指出，虽然信托产品收益有所下滑，但其收益下浮幅度远小于其他类型理财产品，短期内这种竞争优势将增强信托对投资者的吸引力。

证券投资信托大幅下挫

2015年三季度数据显示：信托资金的五大投资领域依然是工商企业、基础产业、证券市场、金融机构、房地产。信托投向总体保持稳定，其中证券投资信托因资本市场的剧烈波动有较大下降，基础设施类信托占比有较大增加。值得注意的是，其他信托新增规模不大，但因证券投资信托的绝对规模下降，占比被动上升。

受证券市场波动、证监会清理场外配资影响，三季度，证券投资信托大幅受挫。数据显示，2015年三季度末，证券投资信托规模为2.67万亿元，相比二季度末的3.02万亿元，环比减少11.59%。其中，股票类占比6.27%，季度环比大幅回落约3.3个百分点，债券类占比10.24%，较二季度末略有增长。

李先生指出，证券投资信托萎缩局面短时间内难以恢复。信托公司过去扮演通道角色的证券投资信托业务模式已经难以为继。证券投资信托业务继续发展，关键是信托公司要提高自身的投资管理能力。

除此，从资金来源角度看，三季度集合资金信托规模有所下滑。数据显示，三季度集合资金信托规模为5.29万亿元，占比33.84%，与第二季度相比下滑1.5个百分点，规模也略有减少。

从信托投资功能看，融资类、投资类和事务管理类信托“均分天下”的格局进一步被打破。三季度数据显示，投资类和事务管理类信托占比延续上升趋势，融资类信托占比持续下降。

西南财经大学信托与理财研究所分析认为，当前的资金市场环境与货币政策对传统信托业务产生了一定的冲击，融资类信托占比自2015年以来处于下降趋势。在近期央行“双降”的影响下，融资类信托市场空间将进一步压缩，边缘化趋势加快。长期来看，事务管理类信托业务及投资类信托业务的比重将会得到显著提升。信托行业的发展动力源将逐步从融资方转为投资方，投资类信托占比将继续延续增长态势。