信托将平稳渡过兑付高峰 房地产是未来信托主力

　　5年突破5万亿大关

　　根据用意信托工作室的统计，7月份以来的两周时间，就已经成立了115只信托产品，合计规模158.41亿元。从2007年的9491.53亿元跨越至2012年一季度末的5万亿元大关，信托发展速度大大超过了基金、券商等其他金融产品。

　　据了解，信托理财产品是一种门槛较高的投资品种，投资门槛普遍在100万元以上，投资年限在1-3年，年化收益率在9%-13%，明显高于银行利息和银行理财产品。即便如此，其稳定且高于通胀和GDP发展速度的收益、适中的投资年限、安全性相对较高等特点，使得信托一枝独秀，快速发展。2007年至2011年，5年行业净利润累计达800余亿元，平均年复合增长率达38%，收益率惊人。

根据格上理财的统计，今年上半年，除4月发行数量及规模出现缩水外，其他各月基本呈逐月增长态势。上半年共发行产品1084只，规模1357.12亿元。从信托资金结构整体来看，资金投向相对分散，工商企业领域占比最大。在可统计资金投向的567只产品中，有158只投向了工商企业领域，占比27.87%；其次为房地产领域，有137只产品投向该领域，占比24.16%。

兑付高峰将平稳渡过

　　格上理财统计，今年4-10月，信托产品兑付的规模每月都超过200亿元，7-9月的兑付规模分别为221.07亿元、208.79亿元和211.49亿元，都是兑付的高峰期。

　　而在所有的信托类型中，房地产信托在三季度的兑付规模是最高的。国泰君安统计数据显示，今年一季度地产信托到期兑付规模为366亿元，二季度为368亿元，三季度达到全年高峰716亿元，四季度为309亿元。

　　格上理财研究部的肖伟告诉记者，前两年是信托发行的高峰期，一般的信托投资年限在1-2年之间，因此今年的兑付数额比较大。特别是房地产信托，由于收益率较高，规模大幅增长，并在2011年第二和第三季度达到顶峰。

　　数据显示，截至2011年年底，房地产信托余额6882亿元，是2010年年初的3倍。从今年的兑付情况来看，出现了几次兑付危机。如中诚信托有款30亿元的涉矿产品因交易对手民间借贷问题面临兑付风险；华澳信托的长信2号由于实德集团资金紧张而延期至8月25日进行兑付；吉林信托的房地产项目延期后通过华融资产管理公司接盘，目前已经得以兑付。

　　肖伟说：“从这些爆发兑付危机的项目来看，主要是项目审查没有到位，信托公司也从中吸取教训，目前在制度建设方面花大力气了，风控更为严格，一些信托公司的项目过会率是很低的，控制项目的风险系数。”

虽然这几家信托公司均爆出兑付危机，但总体而来，信托还是收益安全性相对较高的理财品种。分析人士称，一旦信托兑付出现风险，可以通过信托公司自有资金收购；或者进行发新还旧；也可以进行项目出售变现或引入接盘公司。综合来看，出现对付不了、投资者受损失的可能性是非常小的。

房地产仍会是信托主力

　　“兑付出来的资金需要新的投资方向，目前来看，主要是股权投资、基建类信托等。”肖伟告诉记者，基建类信托多由政府信用担保，比房地产、艺术品、矿产信托风险要低，近期基建类信托市场更是一片火爆。

　　数据显示，上周发行的集合信托产品中，投资基础产业领域融资规模占比最大，发行的10款产品共募集资金36.17亿元，占比为35.1%。其实从今年5月开始，投向基础设施领域的信托产品就已有升温迹象，这与我国近期的政策导向密切相关。

　　查阅7月以来发行的基建类信托产品，其收益率在10%左右，投资期限一般在1至2年，募集资金主要流向城市基础设施建设、保障房建设及棚户区改造等项目，很多都由地方政府提供信用担保，投资者对此类产品也比较偏爱。

　　虽然2012年2月份投向房地产领域资金大幅缩减，后期发行规模也出现明显下降。今年上半年房地产信托成立规模为701.61亿元，占比仅为22%。其中在6月成立的信托产品中，投向房地产领域的资金规模占比更下降至19%，这较高峰期的比例明显下滑不少。但是房地产信托的收益率依然强劲，上半年的平均预期收益率高达10.41%。

　　在肖伟看来，未来房地产仍是信托发展的主力。“上半年监管层加强审批，很多信托公司对自身项目开展排查，导致房地产信托规模占比下滑。近期有消息称很快会有地产开发项目可以过会，房地产信托业务叫停一年后或将重启，作为高收益、高报酬的房地产信托，在信托公司寻找到新的主营业务方向前，仍将是信托公司业务开展的重点。”