敢死队炒股中场大休 转抢中小企业私募债

　“有的‘敢死队’员上半年亏了20%，他们都歇一个多月了，今年总公司考核恐怕难达标。”6月的最后一个交易日，中国证券报(微博)记者来到长三角一家“敢死队”出没的营业部，听营业部经理大倒苦水。不过，好在这些不安分的游资开始争抢私募债，“这还能给营业部带来点收益。”

　　私募债成“敢死队”救星

　　记者采访的营业部位于一个二线城市繁华地段，虽说不是省会城市，但制造业发达，加上多年前拆迁造就了一批富翁，大量游资在本世纪初流向股市，靠着短线搏杀成就了一批投资手法凶猛的“敢死队”，鼎盛时每天都有大批“粉丝”从全国各地赶到营业部“取经”。

　　但是今年以来，不少短线高手发现“炒股条条路不通”，在营业部老总的鼓动下，做起了“无风险套利”的买卖。

　　资深敢死队员老曹颇为看好中小企业私募债，在他刚刚歇手炒短线时，恰逢中小企业私募债上市，每年近10%的收益让他心动。他仔细研究了公司债和企业债多年来的发行情况，认为投资中小企业私募债收益率高且风险低，“这么多年来公司债、企业债有违约的吗？基本没有。更何况还有券商把关承销，如果有地方政府和厂房担保的项目，我基本上就把它当作无风险品种，这比买信托产品安全。”老曹说，他把闲置在保证金账户中的大量资金都投向私募债，“一年期收益率8%，两年的年化收益率10%。”

　　老曹并不讳言现在“敢死队”员的理财套路已与一位家庭主妇并无二致：资金放在多个篮子里，除了股票、债券外，他还有部分资金以四分甚至五分的月息借给亲朋好友。采访时，老曹三次接到朋友打来的电话，每次他都认真地催促，“上次借我的钱，利息这几天又该付账了吧？”

　　不过，相比民间借贷的高收益，老曹更喜欢低回报的债市的“性价比”。他盘算着，市场一旦回暖就直奔银行将债券抵押出去，换回真金白银再重新杀回市场。

　　盯上债市的绝非老曹一人。“现在买私募债要开后门。”由于客户需求太大，准入门槛高达百万元，有营业部老总为了不得罪大客户被迫把购买金额划定几根红线，比如资金量在100万元至300万元的仅有一位客户可以购买，300万元至500万元的客户则有两个名额……固定收益类产品的销售成为营业部弥补亏空的一个重要来源。

　　第二次中场大休

　　“我们没把市场当敌人，但市场常常收拾我们。”谈及辉煌的历史，一位老曹的“战友”颇为平淡，当年“敢死队”在市场上呼风唤雨之时，靠的是尾盘大量资金蜂拥买入瞬间拉高股价，甚至打到涨停板，次日早盘待他人尾随进入时顺势卖出，赚取几个点的差价，“外面把我们传得很神，其实常在河边走，哪有不湿鞋，行情好时我们也只有七成赚钱的把握，其他时间都在交学费。”

　　时过境迁，2011年大盘几乎是单边下跌，老曹承认原来的操作方式有些过时，很多人对股市心灰意冷。2012年市场来回震荡，年初以来沪综指起起落落，整体几乎原地踏步。

　　“20%！我们上半年最少亏了20%。”老曹伸出两根手指，再三念叨着，“别看大盘与1月相比没跌多少，但个股和板块行情散乱，5月我们意识到必须止损，不然连东山再起的本钱都没了，6月的走势说明我们跑得对。”

　　“客户亏多赚少”，当地营业部经理透露，虽然券商等板块上半年有一波可观的赚钱行情，但极少触碰金融板块的短线资金错过了这次难得的机会。从5月起，“敢死队”员的交易量急剧下降，几乎隐退江湖，“反倒是一些资金量少的散户赚到钱”。

　　“这也是2008年大熊市以来第二次中场大休。”虽然歇着，一位已经从二线城市栖身上海江苏路某营业部的敢死队员依然心系股市，用少量资金在市场中“练手，找盘感”。但他与同伴何时才能把主力资金重新搬回市场，依然是个未知数。

　　这也是2008年大熊市以来第二次中场大休。只要新增资金一日不进入股市，哪怕首发新股规模再缩，市场也不会有行情，加上下半年有很多重大会议召开，大家都在观望政策和宏观经济走势，三季度恐怕还得休息。

　　“只要新增资金一日不进入股市，哪怕首发新股规模再缩，市场也不会有行情，加上下半年有很多重大会议召开，大家都在观望政策和宏观经济走势，三季度恐怕还得休息。”

　　营业部很受伤

　　“我们的客户经理已经离职大半，原因就是完不成任务。”谈及客户歇夏，某大型券商西部省份的片区经理最郁闷，“现在总部还在不停地让我们销售权益类产品，卖基金、卖信托、卖我们自己的产品，真卖不出去。客户来了就问我们一句话，‘之前买的基金回到一块钱了吗？’这就把我们噎回去了。”

　　而“敢死队”所在的券商营业部更是元气大伤`，每年券商营业部考核中，成交量和佣金收入都是重中之重，因此热爱频繁交易的游资向来是营业部的座上宾。为了满足一位知名“敢死队”大户快速交易的需求，今年初，一家大型券商的浙江营业部甚至专门花大价钱拉了一根网络专线供其下单，业界估算每年成本数万元，现在看来这笔支出打了水漂。

　　“我们年底的任务只怕是完不成了。”多家敢死队出没的营业部负责人大倒苦水，在江浙地区，一些经常出现在“龙虎榜”上的游资营业部大多严重依赖某几位大户，一旦个别主力投资策略生变，对营业部业绩影响很大，“前几天总公司领导来过，我们开玩笑地说，客户交易再这么低迷连请他吃饭的钱都没了。”

　　面对“节节败退”的交易量，营业部并不是没想过办法，股指期货、融资融券这些可以卖空的手段他们都积极地向坚定看空的客户推荐，但收效甚微。

　　“我们是炒股的人，满脑子都是炒股套路。股市与期市根本不是一回事，拿炒股的方法做期货就是死路一条”，老曹透露，在2010年股指期货推出的当口，曾经试水新玩意儿，“一天交易七八个来回，觉得很过瘾。”但随着机构进入市场，大量投资开始借助计算机和金融工程师设计的模型运作时，他发现赚钱越来越难，“我们的长项是选股，对大盘的敏感度不如其他投资者，今年上半年行情上上下下，加大了趋势判断的难度。再说人脑转得再快也赶不上电脑快呀？”